人民幣“入籃”：推動全球治理體系變革
人民幣“入籃”：推動全球治理體系變革
2016年10月23日 10:34:04 來源:《瞭望》新聞周刊 作者:楊紅亮
人民幣“入籃”反映了中國在貨幣、外匯和金融體制改革方面取得的進展，不僅為中國未來深度參與國際貨幣體系改革創(chuàng)造了良好條件，也為參與其他方面的全球治理體系變革留下了很多啟示。
2016年10月1日，人民幣正式加入國際貨幣基金組織(下稱基金組織)的特別提款權(quán)(special drawing right,，簡稱SDR)貨幣籃子。正如基金組織總裁拉加德女士在聲明中所說，“特別提款權(quán)貨幣籃子的擴大對于特別提款權(quán)、基金組織、中國和國際貨幣體系都是一個重要的、歷史性的里程碑?！?/p>
人民幣“入籃”是中國近三十年來改革開放、綜合國力提高的自然結(jié)果，有利于中國經(jīng)濟發(fā)展，會進一步增加中國的軟實力。在“入籃”后，人民幣國際化進程預計會加快。與此同時，人民幣“入籃”也反映了中國在貨幣、外匯和金融體制改革方面取得的進展，不僅為中國未來深度參與國際貨幣體系改革創(chuàng)造了良好條件，也為參與其他方面的全球治理體系變革留下了很多啟示。
單一儲備貨幣存在嚴重弊端
特別提款權(quán)是基金組織在布雷頓森林固定匯率體系下于1969年創(chuàng)設(shè)的一種補充性儲備資產(chǎn)，是成員國兌換“可自由使用”貨幣的權(quán)利。然而，在特別提款權(quán)創(chuàng)設(shè)后僅僅幾年內(nèi)布雷頓森林體系解體，主要貨幣轉(zhuǎn)向浮動匯率制。其后，伴隨著國際貿(mào)易的全球化，許多國家積累了大量國際儲備，資本市場的發(fā)展為有信譽國家政府的借款提供了諸多便利，這些變化降低了各國對特別提款權(quán)作為儲備資產(chǎn)的需求。因此，在其創(chuàng)設(shè)后的相當長時間內(nèi)，特別提款權(quán)在全球金融活動中所發(fā)揮的作用有限。
但是，2008年次貸危機之后，美聯(lián)儲長期使用量化寬松政策，泛濫的美元使國際社會重新認識了使用單一主權(quán)貨幣作為儲備貨幣存在嚴重弊端。同時，2009年總額為1826億的特別提款權(quán)分配向全球經(jīng)濟注入了流動性并補充了成員國的官方儲備，為不少國家順利渡過危機發(fā)揮了關(guān)鍵作用，這些因素促使國際社會重新開始重視特別提款權(quán)。
特別提款權(quán)作為一籃子貨幣，其匯率比單一貨幣更為穩(wěn)定，也可以更準確地反映全球經(jīng)濟的現(xiàn)狀，因此有成為超主權(quán)貨幣的潛力。然而，特別提款權(quán)并非貨幣，也不是對國際貨幣基金組織的債權(quán)，而是對基金組織成員國可自由使用的貨幣的一種潛在求償權(quán)。特別提款權(quán)目前只能通過兩種方式進行交易:一是國家間的自愿交換;二是由對外狀況強健的國家從對外狀況薄弱的國家購買。因其持有方目前僅為成員國政府和一些國際組織，特別提款權(quán)尚不能作為國際貿(mào)易與資本流動的計價與結(jié)算貨幣。這個缺陷限制了特別提款權(quán)的使用范圍。
中國政府近來在不同場合積極呼吁基金組織循序漸進地擴大特別提款權(quán)的使用，以推動國際貨幣體系改革。例如，2016年4月開始，人民銀行同時發(fā)布以美元和特別提款權(quán)作為報告貨幣的外匯儲備數(shù)據(jù)。以特別提款權(quán)作為外匯儲備的報告貨幣，有助于降低主要國家匯率經(jīng)常大幅波動引發(fā)的估值變動，更為客觀反映外匯儲備的綜合價值，也有助于增強特別提款權(quán)作為記賬單位的作用。自2016年一季度起，國家外匯管理局開始公布以特別提款權(quán)計值的國際收支平衡表。另外，世界銀行于2016年8月底在中國銀行間市場發(fā)行三年期、5億特別提款權(quán)債券——為全球30多年來此類債券首次發(fā)行。剛剛結(jié)束的二十國集團杭州峰會發(fā)布的公報中提出，支持正在進行的在擴大特別提款權(quán)使用方面的研究，如更廣泛地發(fā)布以特別提款權(quán)為報告貨幣的財務(wù)和統(tǒng)計數(shù)據(jù)，以及發(fā)行特別提款權(quán)計價債券，從而增強它的韌性。推動特別提款權(quán)的使用范圍，早日建立起特別提款權(quán)與其他主要貨幣之間的清算關(guān)系是當務(wù)之急，這應(yīng)該成為下階段國際貨幣體系改革的一個重點。
責任編輯：蔡琳
